2022 年市場震蕩，就算是市值較大家的加密貨幣都遭受大幅下跌，在大家惶恐不安的時候，我們要決定的是繼續持有，還是及時止蝕止賺離場？
這個時候，我們要關注的就不單單是收益率等指標，我們還要認識一些可以用仍評估投資風險的指標，亦即是「最大回撤」。因為你永遠也不會知道，甚麼時候買入是最高點，而「最大回撤」正正可以用來制定投資後可能出現的最壞情況。
以下，小編將會介紹甚麼是「最大回撒」，幫助大家學習在追求高收益同時衡量潛在的風險。
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最大回撤 (Maximum Drawdown) 是甚麼？
回撤是在某一特定的時間內，基金或帳戶淨值由最高值（或極高值）一直向後推移，直到淨值回落到最低值（或極低值），這期間淨值減少的幅度。
而選定的時間段愈長，愈有機會出現多次淨值回落的情況，這時候，最大回撤就是其中一段最大的回撤。
最大回撤是衡量投資風險控制能力最常用的指標，是代表投資者可能面臨的最大虧損。大家亦可以參考以下圖片去理解甚麼是最大回撤：
所以，最大回撤愈少，就代表投資組合增長的表現及風險控制的能力越好。
例子
假設上面是某基金一年的淨值走勢，我們可以看見這基金在一年內下跌了兩次。
第一次是 4 月由 1.5 下跌到 5月 1.1，跌幅為 26.67%。第二次是由 8月 1.8 下跌至 11月 1.4，跌幅為 22.22%。
因此，這個基金在這一年內的「最大回撤」就是 26.67%。
為甚麼要了解最大回撤？
牛市時，市場上漲，投資者大多都只關注收益率和回報。可是，當我們拉長周期時，市場難免會有出現回調，最大回撤這個指標正正反映了投資者入市後有機會出現的最壞情況。
這時 ，如最大回撒的指標超出自己可承受的能力範圍時，投資時就要更多謹慎了。
加上漲跌是不對稱，如果下跌幅度愈大，要回本的升幅就需要更多。所以最大回撤幅度愈小，則代表抗跌能力較強，亦有助於幫助投資者通過長期持有的方式獲取複利收益。
下跌幅度 | 回本所需升幅 |
-10% | 11% |
-20% | 25% |
-30% | 43% |
-40% | 67% |
-50% | 100% |
最大回撤實例
Amazon 亞馬遜：
自1997年首次上市以來，亞馬遜股價漲幅高達 38,600％。
相當於年複合收益率 35.5％，但實際上，在過去 20 年中亞馬遜的股價曾有三次跌幅超過 50%。
Netflix 奈飛：
自 2002年 5月上市以來的複合收益率為 38％，但其股價曾有四次跌幅超過50%。
Alphabet (Google) 谷歌：
自 2004 年上市以來，年複合收益率為 25％，但股價只有一次跌幅超過 50%，就是在 2017年 11月至 2018年 11月間跌幅達到 65%。
從以上三個例子可以看到，在一段長期投資中，往往都會有短期階段的大幅損失，如果我們參考了最大回撤這個指標，就可以知道，如果想長期收穫潛在的市場回報，我們或有機會需要承擔相伴而來的風險，甚至是短期的損失了。
OlaWealth - 最大回撤
我們可以人手統計交易帳戶結餘，計算最大回撤，但是會花費很多時間和精力。
在 OlaWealth，你可以簡單幾步就找到量化操盤手提供的交易策略的最大回撤，了解該投資組合最壞情況下的風險承受能力。
總結
最大回撤給投資者一個心理準備，投資組合的最壞情況，考慮到自己的風險承受能力以建立良好的風險管理。
當投資者面臨最大回撤時，也可以輕鬆地處理。不同的投資者可能對最大回撤有不同的看法，同時需要考慮不同的指標例如獲利因子、索提諾比率及夏普比率，做出更好的投資決定。
