自2022年3月以來，聯準會（Fed）開始大規模升息，經過今年7月FOMC會議宣布再次升息，將聯邦基準利率提高至5.25%-5.50%，創下自2001年以來的最高水準。目前，投資人關注的是聯準會將於本週四（台灣時間凌晨兩點）公佈的9月利率決策。 市場普遍預期利率將維持不變，維持在5.25%-5.50%的區間。
根據CME Group的FedWatch工具數據，截止到本文撰寫時，市場認為9月會議再次加息的機率已經從20%下降至1%，而保持不變的機率則從80%飆升至99%。然而，這並不代表加息週期已經結束。 考慮到上周美國8月CPI年漲幅為3.7%（預期為3.6%），持續上升自今年5月以來（前值為3.2%），顯示通膨加速升溫，就業市場強勁，今年內很可能會再次 加息。
對此，摩根大通分析師預測，根據Fed會後公佈的“點陣圖”，決策者可能會透露今年將再次加息，為11月和12月會議的決策保留餘地。儘管押注聯準會升息週期已接近尾聲，但比特幣本周曾突破 2.7 萬美元 (9月17 – 22日)，創下九月以來的最高點。 然而，需要提醒的是，即使聯準會升息週期可能接近尾聲，歷史經驗表明，通常離股市底部還會有一段較長的時間，投資人應小心市場波動。
更新時間：2023 年 7 月 27 日
Table of Contents
2023 年 FOMC 會議前瞻
九月
根據 Investing.com的美聯儲利率監測數據，金融市場有98%的機會預測美聯儲將維持目前的利率水平。即使在本周美聯儲暫停升息，基準聯邦基金利率仍保持在5.25-5.50%的區間，這是自2001年1月以來的最高水平。
除了利率決策外，投資者還關注美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會，他將在FOMC聲明後發表講話，市場渴望聽取他對通脹趨勢和經濟前景的最新看法。 此外，市場也關注美聯儲的「點陣圖」，因為投資者對美聯儲年底的貨幣政策計劃存在越來越多的不確定性。 儘管市場預計美聯儲將暫停升息，但隨後的政策聲明可能明確表示，11月可能再次加息。
同時，鮑威爾可能會發出信號，強調進一步緊縮政策的必要性，並承諾根據經濟數據做出決策，不會放棄實現2%通脹目標的貨幣政策。 因此，在這種情況下，美聯儲可能會繼續提高利率水平，並在更長時間內保持不變，因為 Fed 還需要採取措施冷卻通脹。
預計大多數官員在「點陣圖」中預測，Fed將在年底再次加息。實際上，最近公佈的美國消費者價格數據顯示，通脹在能源價格飆升的情況下上漲了0.6%，達到了自2022年6月以來的最高水平。而截至8月份的12個月內，CPI上漲了3.7%，高於7月的3.2%。
七月
在六月的 FOMC 會議後，聯準會（Fed）表示為了有更多時間評估其他訊息及這些信息會如何影響貨幣政策，所以決定在六月停止升息。但隨後 Fed 的主席鮑威爾（Jerome Powell）不斷向大眾暗示七月份將會升息。而且根據六月份 FOMC 會議後所公佈的利率點陣圖中亦揭示聯準會計畫在七月和九月各升息 0.25%。
美國 6 月份消費者價格指數（CPI）上漲 0.2%，低於市場預期，原因是汽油價格和住房租金上漲抵消了二手車價格的下跌。 該指數同比上漲 3%，為兩年多來最小漲幅，低於市場預期。 剔除食品和能源價格的核心 CPI 按月上漲 0.2%，按年上漲 4.8%，也低於市場預期。
被稱為美聯儲傳聲筒的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 在 2023 年 7 月 12 日撰文稱，美國 6月消費者價格指數（CPI）增長是 26 個月來的新低。因此他認為今年的加息很可能會在是次會議後停止的機會大大提升，七月可能是今年最後一次加息。
六月
自 22 年 3月開始，美國聯邦儲備系統（Fed）已連續十次加息，累計上調了 500 個基點，加息節奏和速度幾乎是前所未有的。然而，在聯邦公開市場委員會（FOMC）五月會議後，Fed 的主席鮑威爾（Jerome Powell）暗示連續不斷的加息週期可能會稍作暫停。因此，市場普遍認為Fed在六月的利率會議上將保持現有利率不變。
儘管六月暫停加息可能性較大，但經濟學家和分析師普遍認為，美國聯準會的緊縮政策尚未結束。過去時間，部分 Fed 官員亦發言暗示投資者應為七月加息做好準備，並且未來可能還會有至少一次的加息。
根據芝加哥商品交易所聯邦觀察工具（CME FedWatch Tool）的數據，市場目前預測七月加息 25個基點的可能性為高於五成 (54%)。同時，投資者早前預期今年會開始降息的預期已明顯下降。
除了利率決策外，六月 Fed 會議還需要關注經濟預測。在會議後，Fed 將公布最新的經濟展望報告，其中包括對國內生產總值（GDP）增長、失業率、利率和通脹等關鍵經濟指標的預測。
上次會議上，Fed 預測在今年第四季度之前，第二和第三季度的實際 GDP 增長將開始放緩，出現「溫和衰退」。即將公布的經濟預測將揭示 Fed 對經濟發展軌跡的判斷，並提供未來貨幣政策調整的路線圖。
2023 年 FED 開會重點
七月
- FOMC 暫時對 9 月升息結果未有立場，9 月的利率結果將根據當時的數據表現作決策。
- 在 3 月，Fed 經濟學家曾預測美國經濟在 2023 年尾衰退。但因最近的數據表現良好，撤回當時的預測。
- 鮑爾再次表示今年降息機會極微，但有內部成員預測明年會降息。
- 鮑爾稱 Fed 仍要對抗通漲，除非達到 2% 通漲水平的目標。
六月
- 強調需要觀察貨幣政策對經濟的影響以及信貸緊縮可能帶來的風險
- 將密切關注三月份的事件發展，特別是與信貸環境和宏觀經濟影響有關的事件。
- 長期的利率目標維持在 2.5%，從 2019年來維持一致
- 維持基準利率目標區間在 5~5.25% 不變，力求長期實現就業最大化和 2% 的通貨膨脹率
- 18 名的決策官員中，有 12 人預計今年會升息兩次或以上
- 雖然就業市場有輕微好轉，但在職員工和職位空缺的比例仍達 1：2。
- 繼續限製性貨幣政策能幫助美聯儲達到解決通脹和勞動力問題的目標。
五月
- 美聯儲傾向認為升息幅度已經夠了，認為通膨可以透過信貸緊縮來替代加息來抑制。
- 仍然保留「未來仍有升息的可能」，但表示如果通脹仍然偏高，今年就不會降息。
- 信貸緊縮對宏觀經濟的影響仍待觀察，需要時間來評估它對美國經濟的滯後影響。
- 經濟「軟著陸」的機會大，衰退風險機會降低。
- 維持通貨膨脹平均 2% 的目標是必要的，不會改變。
三月
- 為了達到抗通貨膨脹的目標，仍然把基準利率的上升幅度定 0.25%。
- 升息循環即將完結 但降息並非 FED 今年的目標
- 為矽谷銀行而提出的救市計畫（BTFP）令 FED 的資產負債表開始擴張，但 FED 的官員們尚未有討論改變縮表計畫。
- 失業率估值下跌到 4.5%，低於預期 0.1%。但非住房服務價格未有下降，2023 年失業率仍十分不穩定。
二月
- 美國臨債務上限的漫長談判，對美國經濟是潛在風險
- 2023 年美國仍有可能出現經濟放緩、衰退的機會
- FOMC 都支持升息 25 基點，少數支持升息 50 基點
- 市場預期提高利率峰值到 5.36 %，3、5 、6月的都有可能再度升息
FOMC 會議時間表
CPI - 公布數據及時間表
CPI 為 Consumer Price Index 縮寫，是一種衡量通脹水平的經濟指標。
通常統計局會定期公布 CPI 數據，並與基準期（例如前一年）進行比較，以衡量通脹水平。CPI 數值越大，表示物價上漲越快，通脹水平越高。
美國失業率 - 公布數據及時間表
失業率 = 正在尋找工作的人數 / 勞動力人口總數
23 年的失業率數據公佈時間取決於美國政府機構發布的時間表。美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）通常每月發布一次就業報告，其中包括失業率數據。
每月的就業報告通常會在當月的第一個星期五發布。因此，2023年的失業率數據可能會在每個月的第一個星期五公佈。
總結
FOMC 會議的利率決策能夠控制通貨膨脹和促進就業，因為聯邦利率的調整會影響銀行的貸款利率和存款利率，進而影響整個經濟體系的利率水平。
當聯邦基金利率上升時，銀行的貸款利率和存款利率也會上升，這樣可以抑制通貨膨脹，但可能會抑制經濟增長。相反，當聯邦基金利率下降時，銀行的貸款利率和存款利率也會降低，這樣可以刺激經濟增長，但可能會加劇通貨膨脹。
由此可見，FOMC 會議對全球經濟有着巨大的影響力。因此每當 FOMC 會議到來的前後，均會引起全球的媒體、投資者、金融機構的熱烈討論。小編認為大家都應該在會議前後觀察和分析專家和機構對 FOMC 會議的預測，以免錯失重要資訊，影響投資結果。
免責聲明：過去的表現並不預示著未來結果，投資者在作出投資決定時應著眼長遠，並考慮自己的個人財務目標和風險承受能力。
延伸閱讀：
